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《投资成长股》1.普莱斯的职业生涯起步很低

2022-07-10 09:58:20读书笔记

《投资成长股》读书笔记和读后感。本文是投资成长股的读后感和读书笔记。

投资成长股思维导图

这个普莱斯是何许人也?可能许多人并不知道,他被市场冠以成长投资之父的美名。他是37年自立门户,成立了投资公司,普信投资,在后面投资了雅培制药,3M公司等一系列成长企业,公司资产从38年的230万美元,增长到49年的4200万美元,11年18倍的回报。后来他们也是最早推出的成长型基金,投资于那些生命周期早期的公司,在战后的大牛市里,一举成名,该基金甚至被评为全美10年来表现最好的基金。一直持续到70年代前,普莱斯觉得市场已经疯狂,找不到自己的投资标的,所以开始退休。出售了他在公司的股份,但普信投资则一直保留,后来变身为普信集团,成为全世界排名前列的资产管理公司,与贝莱德齐名。该公司旗下80%以上的共同基金,10年总回报,超过了市场平均水平。可见其管理能力的强大。

普莱斯的投资理念,也深入人心,成为华尔街成长股教父一样的人物。这本书是从普莱斯的生平讲起,类似于传记,但是却一直讲到了现在,作者叫做邦德,曾经是普莱斯的同事和合作伙伴,深受普莱斯的投资思想影响。他当年也参与了很多成长型公司的投资,将在本书中,展现普莱斯大师,重要的投资思想和判断标准。这本书以第三人称的视角,去写普莱斯的生平。

普莱斯出生在马里兰州格林登小镇上,人口才几百人,距离巴尔的摩30公里左右,父亲是镇子上唯一一名医生,外祖父是一名房地产开发商,所以家庭条件很好,房子很大,家里还养了两匹马,和奶牛。作者甚至拿到了他们家,1870年,做人口普查时候的家庭资产,有7万美元,相当于今天的170万美元。

普莱斯自己说,他的投资思想深受外祖父母的影响,甚至说根本不必上什么大学,你只需要具备我外祖母所说的实用知识就行了。他的老爸普莱斯医生,也很善于理财,1918年,他们家的资产,包括73英亩土地,大概相当于29公顷,什么概念,相当于半个西湖那么大,此外还有三栋房子,一间马厩,还有谷仓,三两汽车和一辆卡车,这生活标准,应该是妥妥的贵族了。所以后来普莱斯其实对钱看的不是特别重要,他觉得能维持生活状态就行了。从不开昂贵的汽车,享受奢侈的生活。说白了就是人家小时候已经吃过见过了。所以跟穷人炸富是不一样的。

普莱斯在上中学的时候,同学们都给他起了个外号,叫做医生,可见当年,他是打算追随父亲的脚步,希望长大成为一名医生的。当时他们那个学校,是一个典型的破学校,一个班60多人,最后缩减到23人,大部分人都在中途退学了。可见学风很差。普莱斯就这么坚持到了毕业,此时他老爸才舍得给他花钱,准备把他送到巴尔的摩的一所私立学校继续学习,希望它能上个好大学,1915年,普莱斯就这么考入了斯沃斯莫尔学院,这是一所教会学校,也离他们家不远。当时他的姐姐米尔德丽德,已经在这所学校就读了。所以普莱斯对这个学校并不陌生。

普莱斯到这个学校,就想成为一名医生,这是他爸爸多年劝说的结果。子承父业,责无旁贷,但是后来把专业从医学改成了化学,这两个专业其实比较相似,但当时的化学,算是一个扑面而来的新技术之一。不得不提的是,在大学里,普莱斯从未学过什么经济学,金融学等商课内容,毕业之后,他进入了一家电气公司工作,报酬是18.85美元。

普莱斯的社会活动能力是比较强的,在大学时代,就是校园风云人物,热爱体育运动,加入了学校曲棍球队,还是学校兼职摄影师。还当过学生会主席。也正是由于普莱斯一直在教会学校学习,所以他的身上有一个重要的优点,那就是诚信。这为他日后在金融界一展身手打下了良好的基础,毕竟金融的背后就是信用。

普莱斯的第一份工作是在宾夕法尼亚皮特堡,安排在了一个工厂的小化学实验室内,这里到处都充满了工业气息,污染也十分严重,工作环境十分堪忧,他的工作是化学分析师,他本来准备好好地将所学的知识应用于实践当中,但是很快公司状况突然恶化,工人罢工,银行融资也全都中断了,公司已经濒临破产。就这样,很快他的工作就没了。

这个经历看似悲惨,但是对于他日后的投资生涯却大有帮助,他知道了,商业环境如果突然恶化,公司往往就会很危险,还有就是一个竞争激烈的行业,一个没有专利的公司,基本没有什么前途。

之后普莱斯又去了杜邦公司,继续做化学分析师,该工厂主要生产塑料产品。当时杜邦已经是很大的一家公司了,有1000多名员工,比上一家皮特堡的工厂要大的多得多。这似乎是一份非常理想的工作,就像60年代进入IBM,或者21世纪进入谷歌工作一样。

当时普莱斯觉得下班之后,无事可做,于是就订阅了华尔街日报,巴伦周刊这些商业类杂志,他觉得这些东西,比化学专业类期刊更有意思,那段时间,他对公司的建立十分感兴趣,也对公司在股市债市融资,很痴迷。

当时一战后,杜邦公司拿出2500万美元,购买了通用汽车的股票,目的是看好汽车市场的强大前景,希望巩固自己的供应商地位,几年后,通用汽车股票蒸蒸日上,杜邦也风生水起,到1920年,杜邦50%的收入来自于通用汽车,杜邦的老板也加入了通用汽车的董事会。但不幸的是,很快出现了经济情况恶化,工业减产30%,股市下跌的一半,汽车销售整体锐减60%。通用汽车陷入严重的亏损,创始人辞去了CEO职务,这时候杜邦公司的老板,皮埃尔杜邦先生,彻底成为通用汽车的总裁。

不过这些都跟普莱斯没啥关系,当时他还是一个年轻人,在艰难的环境之下,他又被解雇了,所以只能失业回家。两年时间,两次被解雇,这让他备受打击,对于自己的化学专业,也是兴趣消退。开始对企业发展,和企业管理产生了一些兴趣,特别是股票市场,他觉得自己在这个领域谋生应该不成问题。不过当时的人,对于股票普遍不认可,认为这就是赌博而已,对于股票经纪人,更是蔑视和怀疑,但此时的普莱斯有点走火入魔,对这么一个未知的行业,他表现出了极大的热情,甚至完全不顾家人的反对。

当时的市场环境极差,道琼斯指数不断下跌,到了8月,市场开始反弹,而普莱斯就是这个时候,顺着报纸上的广告,去应聘股票经纪人。最后他还是通过母亲的关系,有一位远房亲戚的提携,让他去巴尔的摩地区的一家小型券商工作,他的母亲也在这家券商开了户。

但是没过多久,普莱斯就觉得不对劲了,他并不喜欢买卖股票,也就是说,他对低买高卖,短期炒作毫无兴趣,他感兴趣的是,找到像杜邦那样的可以获得长期回报的公司,并研究他们的成长模式。但这个跟券商的工作完全没关系,股票经纪人,说白了就是拉人开户,忽悠人短期炒股,他们好提取佣金的职业。所以买入并一直持有,券商就疯了。

当时券商的主要盈利模式,就是让这些经纪人,去兜售一些新公司的股票,然后他们提取佣金,这样自己的风险很小,只拿提成旱涝保收,而普莱斯则非常反对这种做法,他愤怒的说过,我注意到,收入最高的销售人员,是那些最不关心客户利益的人。

所以后来他也没怎么醉心于工作,反而把旅游当成了自己的乐趣,在旅行中,他了解了世界是如何运行的,这对于他日后的投资,有着很大的帮助。1922年,他6月出去旅行,去了欧洲,9月回到巴尔的摩,发现他工作的券商竟然已经破产了,合伙人被指控欺诈客户而被判入狱。他们收了客户购买股票的钱,但是却并未真的去买股票。而是借新还旧,做起了庞氏骗局。这个骗局让当时他们的客户损失了250万美元。

此时普莱斯估计已经有了一种行业冥灯的感觉,去哪个公司,不是倒闭就是裁员,后来他又去了一家债券销售公司,跟上家小券商完全不同,这家公司极度保守,合伙人极度富有,他的目的不是赚钱,而是要保证资产安全就行。那么这个工作,普莱斯做的怎么样呢?他什么时候开始真正走上投资之路的,咱们明天接着讲。(转自老齐的读书圈

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