当前位置:网站首页>《笑傲股市》如何正确使用市盈率?

《笑傲股市》如何正确使用市盈率?

2022-02-16 16:58:59 读书笔记

笑傲股市,如何正确使用市盈率?昨天我们讲到了can slim投资法的A也就是要注重业绩的增长率,并且作者说市盈率其实没什么用,他只能代表股票的过去和现在,而不代表未来。笑傲股市读后感笑傲股市读书笔记 总结如下。

  1. 《笑傲股市》can slim选股法
  2. 《笑傲股市》既要看基本面也要关注趋势
  3. 《笑傲股市》四分之三的牛股都是成长型的股票
  4. 《笑傲股市》如何正确使用市盈率?
  5. 《笑傲股市》只做领军股!不碰拖油瓶
  6. 《笑傲股市》还在等强势股回调后买入他的股票?大错特错了
  7. 《笑傲股市》如何研判市场趋势
  8. 《笑傲股市》少预测!多分析!才能立于不败之地
  9. 《笑傲股市》只有傻子才会坚持等到最高价才放手
  10. 《笑傲股市》投资者最容易犯下的21个致命错误
  11. 《笑傲股市》未来还有爆发可能的行业

笑傲股市

今天我们继续来讲这本书,笑傲股市,昨天我们讲到了can slim投资法的A也就是要注重业绩的增长率,并且作者说市盈率其实没什么用,他只能代表股票的过去和现在,而不代表未来,市盈率指标里是没有增长的,所以如果你按照市盈率去挑选低估的股票,那么你将错过真正的大牛股,因为那些高估值的股票,本身就被你排除在外了。不过这也要分情况看,在牛市的时候,别太把市盈率当回事,但在熊市的时候,市盈率还是很重要的,如果熊市里高估值的股票,通常会下跌的非常惨。100倍市盈率的股票,可能会跌到20倍,跌去8成,而10倍市盈率的股票,跌到6倍也就往往跌不动了。所以还是要看具体的市场表现。

很多华尔街的分析师,会推荐那些股价位于历史低位的股票,觉得买这些股票很划算,1998年吉列公司和可口可乐公司看起来市盈率就极具吸引力,但当时,这两家公司的收益都在明显的下降,或者说正是因为收益在下降,所以才会股价下跌,让他们显得更加便宜。对于市盈率的过分依赖,往往会让大家忽略趋势,举例来说,大盘在下跌,所有股票都在下跌,此时,判断某些股票因为下跌而具备投资价值,这个做法显得并不靠谱。起码你不知道他什么时候会上涨。

那么该如何正确的使用市盈率呢?作者的做法是用市盈率来估算某只成长股在6-18个月后的潜在目标价格,他会用未来两年收益的估计值,乘以最初价格形态买入点的市盈率水平,在将这一结果乘以100%,或者更高一点的值。举个例子,嘉信理财,按照我们前面讲图形分析的方法,当他进行价格进行突破的时候,价位在43.75美元,而这个点位上它对应的市盈率是40倍,然后他用40×130%=52,也就是说他觉得市盈率可以增长52倍,现在是40倍,那么估值最后就会变成92倍,此时他对于嘉信理财未来的业绩预测是1.45元每股,那么×92倍市盈率,也就是他的目标价133.4美元。大家不要问老齐他为什么这么算,我也不清楚,可能大师们都有这个自信吧,他觉得他选出来的股票,怎么也得翻一倍,所以才会×一个100%,甚至更大的数字。但能不能涨到那个位置呢?这个要再看了。

大家总觉得市盈率低是好事情,但市盈率低,往往说明某只股票缺乏市场吸引力,所谓市盈率其实就是市场对他的估值倍数,那么好的股票大家对他乐观,市盈率自然很高,市盈率低的股票,肯定是因为有什么事情发生,所以大家已经不看好他了。所以他的估值才低。我们想想自己的收入,如果一个年轻人名校金融和理工双博士毕业,刚刚进入华尔街知名投行,起薪工资不高2万一个月,那么你对他怎么估值呢,是不是觉得这孩子有潜力,所以让你买断他以后的收入,你愿意出多少钱?大部分人可能愿意出2000万以上,因为只要他在40岁之前达到年薪百万,那么这笔投资就是划算的。而这种学历和资历,也许几年以后就能年薪百万甚至是百万美元起。相反,如果让你给退休人员估值,你愿意出多少钱呢?他们每月退休金4000,绝不可能再增长,那你就要算了1年5万,20年100万,后面的钱还要折现到今天,所以如果让你一把出,估计很多人可能不会愿意出过50万,所以如果要折合市盈率来算,给年轻的投行精英估值超过了100倍,而给退休老人的估值不会超过10倍。市场对这两个人的态度已经十分的明确了。至于对不对,有赖于以后两人的发展,也许投行的年轻人,干了2年就辞职下海自己创业了,那么对于他之前的估值就要全部推翻。而退休老人,过两年还体弱多病了,那么可能会跌的连10倍估值都不到了。所以老齐还是强调那句话,买股票其实就是在买一个公司的未来预期,预期太坏是个问题,你得分析他是不是真的那么差劲,如果实际情况跟预期吻合,甚至比预期还坏,那么就别投资了。反过来,预期太好可能也是个问题,他到底有没有你想象的那么好?这是个问题,如果想象已经到极限了,那就麻烦了,就像2018年11月的茅台一样,稍有业绩变动,不及预期就会出现暴跌。所以股市就是一个预期和业绩比赛的地方,我们要找的其实就是那些,业绩能够跑赢预期的股票。这种股票通常有2个特征,第一是别人不怎么知道,第二有利空的事情打压。反过来说,被人追捧的,一般业绩跑不赢预期了,全是利好的,也就意味着股价基本到顶。

作者举例,施乐公司,1959年引进了第一台干墨影印机,1960年市盈率达到了100倍,此后的施乐顶着100倍的市盈率,股价仍然暴涨了33倍。也就是从5美元涨到了170美元。先达公司是做避孕药的,1963年他的市盈率高达45倍,之后股价也涨了4倍,美国在线1994年市盈率也是100倍,但到了1999年12月,大家知道这个互联网公司的股票涨了多少吗?可以猜一猜,他涨了149倍。2004年的谷歌50倍市盈率,但1年半的时间就飙升了4倍。所以作者认为高市盈率绝不是问题。相反那些做空高市盈率股票的朋友,损失惨重,作者说他一个朋友在施乐50倍市盈率,也就是88美元的时候开始放空,但随后这只股票如果向后复权,他涨到了1300美元,如果不止损恐怕早就血本无归了。不过这里老齐也要提醒一句,作者说的只是案例,但如果要算概率的话,其实就不乐观了,高市盈率里肯定能爆发出牛股,但问题是你很难判定哪些是牛股。或者说大部分都是被炒高的垃圾,你需要有火眼金睛才行,如果比较平均水平,我们在漫步华尔街那本书里讲过了,低市盈率股票的总体收益,要比高市盈率的股票好一些,也更加的安全。

下面我们看Can slim方法的第三个字母N,也是new的首字母,代表了四个新,新公司,新产品,新管理层,股价新高。作者说,要想股价有惊人的上涨,公司就应该有些新的变化,这个变化必须要让利润增长率提升。作者分析了1880年-2008年的股市表现最好的股票,发现涨幅最大的那些股票,95%以上,都至少满足上面前三个新,其中的一个,也就是要么新公司,要么新产品,要么新管理层。

作者也举了一些具体的例子,大牛股爆发之前,一定有一次技术或者商业模式的革新,比如麦当劳是开创了特许经营方式之后,股价开始飙升11倍,王安电脑是开发出了新型文字处理办公设备,股价涨了13倍,思科是开发了路由器和网络设备,公司股价10年涨了750倍,微软就更不用说了,凭借win95的革命性视窗产品,他6年涨了18倍,苹果是推出了iPod音乐播放器,引起了全世界的轰动,股价涨了15倍。

这些大牛股是一个持续不断的上涨过程,而且这些消息大家都知道,甚至已经满城风雨,妇孺皆知,这种技术革新和商业模式创新,他给我们创造了很多的买入机会。在他们长达几年的上涨过程之中,其实你任何一个时点进入,都能赚的盆满钵满。

但作者说,无论新手老手,或者说绝大多数投资者都有一个特别不好的毛病,那就是爱买那些从高点大幅回落的股票,他们认为这个很安全也很划算。相反,很少有人去在创新高的过程中买入股票。甚至机构也有这个毛病。也就是说大家喜欢抄底不喜欢追高,大家坚信低买高卖才是王道,所以想买的更便宜,包括老齐自己也是这么做的。但作者却说这是一个超级悖论,那些大家觉得风险很大,价格过高的股票,往往会百尺竿头更进一步,而低价便宜的股票,则可能价格更低。

作者说投资就应该反人性,大家都不敢买的股票,才会继续涨,而大家都去买的,反而会有问题。所以我们应该在别人都认为股价过高时买入,而在别人都开始纷纷跟进的时候将其卖出。而买入股票的最佳时间点,就是那些有新业务,新技术,新的管理层,基本面发生巨大变化的公司,在他从周线图的杯柄形态开始向上放量突破的时候。所以从基本面选股,在技术面上选时,这是作者的思路。明天我们继续来讲,can slim选股法的S,供给与需求,这又是什么意思呢?咱们明天接着讲。

笑傲股市

版权声明
本文为[读书笔记]所创,转载请带上原文链接,感谢
https://reading.geek-docs.com/finance-and-investments/how-to-make-money-in-stocks-laoqi-4.html

随机推荐